Mejor no lo alambres, tendrías que haberlo hecho antes como buena observación inicial que hiciste

. Pues como bien dices, está brotando y es muy tierno y delicado lo que está asomando ahora.
Para corregir el abultamiento, que en fotos no se ve tan exagerado, con dejarlo crecer a su gusto y abonarlo adecuadamente, él sólo irá corrigiéndolo. No creo ni que necesites vaciarlo, pero eso ya es decisión tuya.
Sea como fuere, no te convendría podarlo ni pinzarlo para favorecer tanto la corrección del abultamiento como la posible cicatrización de la herida que le vayas a hacer. Toma el ejemplo del Olmo manco de David

, está con los pelos locos por los injertos (que necesitan el árbol muy vigoroso, como en tus dos posibles casos).
Nando te ha dicho que los olmos acodan bien. Eso es relativo. Pueden acodar, pero son lentos y pueden cicatrizar (creando un callo de ccatrización horroroso) en lugar de emitir raíces. No son tan sencillos como los ficus o los arces (por poner el ejemplo más inmediato).
Un saludo!